SMM 11月24日訊：上周五，中國市場傳來重磅消息，中國央行宣布實施非對稱降息，這是2012年以來首次。央行在降息消息出臺之后，立刻發(fā)布了解讀稿，其提到，此次利率調整仍屬于中性操作，不需要對經濟采取強刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變；歐元區(qū)方面也不斷傳出寬松言論，歐洲央行行長德拉基上周五在法蘭克福舉行的一個銀行業(yè)會議上強烈暗示，如果通脹顯露出過于持久地維持在過低水平的跡象，歐洲央行就準備擴大資產購買措施的規(guī)模，倫銅受上述消息影響一路沖高，高位6773美元/噸，但隨后尾盤上漲動能有限回吐部分漲幅，最終收于6701美元/噸，上漲42.75美元/噸，漲幅0.64%，倫銅持倉量增加1351手至31.1萬手。今日，倫銅開盤6725美元，開盤即無力維穩(wěn)高位，受阻回落，亞洲時段承壓于日均線6710美元下方，回吐之前大部分漲幅，進入歐美時段，倫銅轉漲為跌，運行重心重新回落至6700美元/噸下方，低位反復測試6680美元/噸支撐，截至北京時間18：00整，倫銅報6693美元/噸，下跌7.25美元/噸，美元88.27.今晚將公布美國11月Markit綜合采購經理人指數(shù)和11月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)活動指數(shù)，市場預期可能不及之前表現(xiàn)，倫銅6700美元附近恐仍將有反復測試。

    滬期銅夜盤跳空高開，主力合約夜盤開于47990元/噸，開盤后受倫銅沖高回落拖累，高位至48250元/噸后有所回落，重心上抬至48000元/噸一線，低位47860元/噸，最終收于47890元/噸，上漲430元/噸，漲幅0.91%，持倉量減少7118手至246976手，成交量138014手，夜盤活躍度有所增加。今日，倫銅高位受阻，滬期銅高位盤整，運行重心無力維穩(wěn)夜盤高度，主力合約日內圍繞47810元/噸一線橫盤，日內波幅有限，最終收于47800元/噸，上漲340元/噸，漲幅0.72%。倉量方面，主力合約持倉量減少20090手至234004手，成交量增加近6萬手，多空操作謹慎，雙方均有平倉離市，日內，受降息消息影響，國內A股大幅走強，增量上行，助力大宗商品高位整理，圖形上主力合約運行底部上抬，重心較上周有所提高，但60日均線突破缺少新的動力，48000元/噸整數(shù)關未能有效突破，短期內將反復測試60日均線，警惕今日下方形成的跳空缺口。

    今日上海電解銅現(xiàn)貨報升水60元/噸至升水140元/噸，平水銅成交價格48220元/噸-48280元/噸。升水銅成交價格48260元/噸-48340元/噸。滬期銅高位盤整，進一步上行缺乏動力，持貨商逢高出貨意愿積極，升水難以維持高位運行，近午間盤面回調，持貨商報升水也隨之向下收窄，午后，隨著盤面小幅走弱，持貨商升水報價進一步縮窄于升水50-120元/噸，午后成交于48180元/噸-48300元/噸，下游方面畏高情緒濃重，尤其是周一更顯謹慎，中間商投機空間有限，也乏人問津，市場成交偏淡，供大于求特征明顯。

    今日銅價高位盤整，市場對于本周銅價走勢存在分歧。其中50%的業(yè)內人士認為本周銅價將保持區(qū)間運行，但重心略有上移，倫銅6690美元/噸-6700元/噸，國內主力運行于47500元/噸-48000元/噸。因為短期內全球宏觀環(huán)境整體消息溫和，美國方面，美聯(lián)儲會議紀要偏鷹派，基本符合市場預期，在會議紀要繼續(xù)對近期美元強勢表現(xiàn)采取寬容態(tài)度時又對通脹可能走低的風險發(fā)出警告，說明美國經濟復蘇仍有擔憂，美元指數(shù)在高位88點附近的震蕩運行，依然制約著銅價的上下波動；其他消息面上，國內央行“放水”無疑短期內將利好股市和大宗商品市場，但是從今日盤面來看，銅價運行區(qū)間有限整體承壓，外盤更是先行出現(xiàn)回調，銅價仍未獲得有效突破運行區(qū)間的動力；從基本面來看，LME和上期所庫存近期出現(xiàn)緩步回升，這是近期比值回升帶來的進口銅的沖擊造成。從周一LME最新注銷倉單報告顯示注銷倉單增加至26100噸，增幅達22%，是10月27日以來的最大增幅，說明未來銅庫存仍將重返下降態(tài)勢，但短期供應壓力暫難緩解。同時，從技術面來說銅價均受制于60日均線，上方壓力突破受阻，下方近日均線表現(xiàn)粘連支撐較強，銅價區(qū)間整理態(tài)勢不變。

    同時有30%的業(yè)內人士認為本周銅價將步入上升軌道，倫銅向上挑戰(zhàn)6730美元/噸，國內主力站上48000元/噸平臺。首先，從近期歐洲方面來看歐元區(qū)9月季調后貿易帳盈余持續(xù)走高，11月經濟景氣指數(shù)回升，這都暗示歐元區(qū)復蘇有所改善將支撐倫銅表現(xiàn)；而美國方面，10月未季調CPI年率1.7%與前值持平，高于市場預期，11月15日當周初請失業(yè)金人數(shù)29.1萬低于前值的29.3萬和預期的28.5萬，大幅低于前值和預期，美國10月成屋銷售總數(shù)年化526萬戶，高于前值，歐美數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)推升歐美股市上行，道指周五收漲0.51%至17810點，標普收漲0.52%至2063.5點；另外本周中國央行降息的效果將繼續(xù)釋放消化，整體意味著國內流動性的寬松，刺激了國內股市，今日A股滬指收于2533點，漲幅1.85%，成交金額3302.9億元，增量達1324.8億元，A股放量增倉上行，后續(xù)上漲動力仍然充足，助力引領大宗商品蓄勢向上突破；同時降息意味著中小型企業(yè)面臨的資金壓力實力將出現(xiàn)緩解，從SMM調研來看如今國內銅加工企業(yè)所面臨的資金壓力一旦放寬，那么企業(yè)的開工和經營將會得到提振，有效增加國內銅的實際需求。同時；從持倉方面來看最新的CFTC持倉報告顯示截至11月18日最新的數(shù)據(jù)顯示，銅凈空頭已經連續(xù)兩周大幅下降至24605手，市場人氣開始偏暖，將更利于多方操作。銅價開啟上升之路，后市反彈仍可期。

    最后依然有20%的業(yè)內人士看跌本周銅價，倫銅回落至6600美元/噸-6650美元/噸，滬銅主力47000元/噸-47500元/噸，雙方君回落至前期運行平臺。因為國內央行降息仍處于前期階段，效果釋放仍需要時間，并且從歷史上幾次降息的經驗來看，首次降息均未能打破之前運行趨勢，短期效應將很快平復，相反的，降息反而暗示出國內經濟如今正面臨著下行的巨大壓力，并且在銀行不良貸款雙升的情況下，市場流動性依然趨緊；而大宗商品市場上油價跌勢延續(xù)依然是打壓市場信心的巨大隱患，加之在美元的壓制下，銅價將很快的回到之前多空反復博弈所構建的震蕩平臺；從基本面來看，10月國內精銅產量73.3萬噸，創(chuàng)歷史新高；進口30.6萬噸至年內次高點，近期滬倫比值修復，更刺激進口銅流入國內市場，市場供應不斷加大，同時本周臨近月末，持貨商逢高換現(xiàn)意愿加大，現(xiàn)貨升水難以維持高位運行，逐漸呈現(xiàn)回落態(tài)勢，難以支撐期銅價格，而年末企業(yè)在資金壓力下對四季度沖量難有作為，所以在這種明顯供大于求的態(tài)勢下，銅價將重返跌勢。